2010年6月28日至7月2日当周人民币汇率分析
发布时间:2010年7月6日
1、本周人民币汇率走势
本周是我国央行6月20日重启人民币汇率改革的第二周，人民币兑美元汇率继续小幅上涨，7月2日曾达到6.7720，创2005年7月21日汇改以来的新高。图1和表1是央行重启汇改（6月21日）以来人民币兑美元、欧元、日元、港币四种主要国际货币的汇率走势情况（数据来源：中国人民银行网站）。
图1 单位：人民币元/1外币
表1 单位：人民币元/1外币
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6月21日 |
6.21-7.2期间最大值 |
6.21-7.2期间最小值 |
7月2日 |
6.21至7.2期间人民币涨跌幅度 |
美元 |
6.8275 |
6.8275 |
6.772 |
6.772 |
0.813% |
欧元 |
8.4825 |
8.4825 |
8.271 |
8.4741 |
0.099% |
日元 |
7.55 |
7.7169 |
7.474 |
7.7169 |
-2.211% |
港币 |
0.87856 |
0.87856 |
0.86938 |
0.86938 |
1.045% |
2、本周汇率分析
从以上数据可以看出，仅在重启汇改的十几天内，除日元外，人民币对其他三种货币均有所升值。人民币兑美元汇率升值近1%，而由于港币和美元是联系汇率，故人民币兑港币汇率也同样升值了约 1%。人民币对欧元汇率升值幅度主要是由于在5月份欧洲爆发国家主权债务危机后，美元兑欧元汇率从1.30水准涨至1.20附近，升值幅度在7%左右，而在此期间人民币兑美元汇率则保持稳定，故人民币兑欧元汇率也从8.9附近升至8.4附近，已升值接近6%，但人民币在重启汇改这段时间对欧元升值幅度较小。人民币兑日元贬值主要是由于在国际金融市场交易者对近期全球经济复苏步伐放缓，甚至担忧一些世界主要经济体有经济二次探底的可能，使得市场交易者的风险偏好下降，纷纷购入避险货币日元，使得日元兑美元从91附近涨至87.5附近，涨幅约4%，而对人民币的涨幅也达到了2.2%。
从人民币对其他货币汇率有涨有跌，以及对美元汇率虽然是总体上涨但期间也有下跌的情况来看，基本验证了人民币汇率以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，汇率弹性将有所增强等特征。近期人民币兑美元汇率走高的原因一方面有国际市场对人民币升值预期的推动，但最主要的原因是由于美国经济的下滑导致美元对全球各主要货币均出现贬值所引起的。从代表海外市场对于人民币升值预期的无本金交割远期外汇市场上看，7月2日一年期人民币兑美元报价为6.6680元，这意味着海外市场预计一年后人民币升值幅度不到2%。该价格也反映了目前国内许多专家的看法，即短期内人民币兑美元的升值空间不会太大，理由是中国经济基本面难以支持人民币兑美元大幅升值。最新公布的中国制造业采购经理指数连续两个月回落，这显示出我国制造业增速趋缓，国内经济的降温或将减缓人民币升值预期。而对于增强人民币汇率弹性方面，市场中间价不会出现稳定的上升曲线，而是可能会出现波动曲线，当经济需要时，可以将欧元作为“一篮子货币”当中的主要参考标准，这样不仅保留了人民币升值的通道，也预留了人民币贬值的通道。
3、下周展望
由于近期美国经济复苏的步伐明显放缓，包括本周末刚刚公布的6月份的制造业数据和就业数据均远远差于市场预期，预期美元在下周对其他主要货币仍有较大下行压力，这使得人民币兑美元汇率仍会继续走高，但由于人民币汇率参考一篮子货币汇率，这也会使人民币对向日元、欧元的汇率弹性加大，即人民币汇率将更加跟随市场供求关系而变化，进一步强化有升有贬的格局及更加参考一篮子货币进行调节；同时汇率波动的弹性会逐渐加大。
国际市场，欧元/美元在长期内依然维持下行趋势，但目前欧元/美元出现了比较典型的技术性反弹，加之市场在较大程度上消化了欧元区银行部门所带来的负面因素，并且欧元区银行业压力测试结果也将在7月晚些时候公布，因此欧元/美元或将在短期内继续走强，并且汇价可能在短期内迈向更高的目标。
综上，在国际上衡量美元对世界主要货币汇价的美元指数向下承压的状况下，短期内人民币兑美元仍有升值压力，人民币兑其他货币的走势将会延续上周表现出的区间内上下波动的走势，且波动区间会有所放大。
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